2014至2015年比特币整体走出完整深度熊市行情，价格从2014年初近千美元区间持续下行，2015年1月跌至周期最低点152美元，累计最大跌幅超87%，随后全年底部震荡缓慢修复，年末收于430美元附近，结束本轮长达一年半的下跌周期。
2014年行情全程被门头沟交易所崩盘事件主导，年初比特币延续2013年牛市余热，价格稳定在800至950美元区间，市场投机情绪尚未完全消退。2月头部交易所Mt.Gox曝出盗币危机，平台丢失约85万枚比特币并直接申请破产，市场信任瞬间崩塌，币价短短一个月从900美元上方腰斩至400美元以内。同年国内监管出台管控政策，要求银行切断交易所资金通道，进一步压制场内买盘。年中市场出现小幅反弹短暂触及600美元，但没有资金持续承接，下半年再度开启阴跌通道，全年多次下探300美元关口，年末收盘价格维持在320美元左右，全年行情重心持续下移，投机资金大规模离场，场内只剩下早期技术信仰持有者。
2015年上半年是本轮熊市最煎熬的筑底阶段，开年延续2014年末下跌趋势，1月中旬短短三天快速跳水创出152美元周期低点，恐慌盘集中出逃后抛压基本出清。低点过后市场没有立刻反转，而是进入长时间区间震荡，上半年价格长期徘徊在200至300美元之间。期间行业负面事件仍持续出现，多家中小型交易所接连遭遇黑客盗币，叠加比特币网络区块大小争议爆发，垃圾交易攻击多次堵塞网络，普通用户交易体验变差，外部资金观望情绪浓厚，成交量长期处于历史低位，市场整体流动性极度匮乏，几乎不存在短线炒作空间。
2015年下半年市场环境逐步出现边际改善，负面利空基本充分消化，早期挖矿、技术开发从业者持续低位囤币，买盘力量缓慢积累。三季度币价逐步脱离200美元底部区间，震荡上行突破350美元，四季度波动区间进一步抬升，最高触及495美元。年末市场对于减半预期的讨论开始增多，资金提前布局长线行情，推动价格站稳400美元关口，全年形成清晰的底部抬升走势。这两年熊市也完成市场出清，纯粹短线投机者大量退出，留下的持有者更看重比特币去中心化底层逻辑，为2016年减半牛市铺垫基础。
