10万枚比特币若采用交易所市价单集中抛售，几小时到数天就能完成，但代价可能是明显滑点、盘口变薄和价格快速下探；采用场外大宗交易、算法拆单和多平台分散执行，卖出周期更接近数周，极端谨慎时甚至会拉长到数月。按当前比特币约8.6万美元计算，这批筹码名义价值约86亿美元，占约2000万枚流通供应的0.5%，规模足够制造市场波动，却还没有大到完全无法被承接。
单看成交量，市场似乎很深。当前比特币24小时成交额约613亿美元，10万枚筹码对应的金额约为这一数字的14%，但成交额不等于可以无损吸收的买盘，里面还包含大量重复换手、不同平台之间的套利以及衍生品交易。按静态模型估算，卖方每天只占统计成交额的5%，理论上约3天完成；控制在1%，约需两周；压到0.5%，则接近一个月；只有0.1%的执行强度，周期会延长至约140天。现实交易还要考虑价格下跌后估值缩水，因此越追求低冲击，时间往往越长。
2024年德国萨克森州出售近5万枚比特币，是一个有参考价值的案例。官方记录显示，约49858枚BTC在2024年6月19日至7月12日期间完成出售，部分交易通过场外方式进行，相关筹码在当日成交量中的占比约为0.28%，并未形成持续性的单边崩跌。按这一节奏推算，10万枚比特币大约需要46天，但这只是历史执行速度的映射，不能直接套用到牛市、恐慌市或流动性骤降的环境中。市场情绪越脆弱，同样的卖单越容易被放大成趋势性卖压。
还有一个容易被忽视的参照系是新增供应。比特币目前每个区块的奖励为3.125 BTC，网络平均约每10分钟产生一个区块，按每天144个区块计算，全网每天新增约450枚BTC。10万枚存量相当于约222天的矿工区块补贴，体量远超单日新增供给。只是矿工并不会把全部产出立即卖出，市场同时还存在长期持币者减仓、机构配置、交易所库存变化等流动筹码，所以相当于多少天新增供应只能衡量规模，不能直接等同于真实卖完所需时间。
真正决定比特币卖出周期的，不是钱包里有多少币，而是卖方每天愿意承受多少冲击。通过OTC撮合，可以把大额转账隐藏在订单簿之外；借助TWAP、VWAP等算法，则能把订单切成数千甚至更多小份，分散到不同交易所和不同时间窗口。若市场同时有强劲买盘，10万枚筹码可能在几周内被吸收；遇到宏观利空、杠杆清算或盘口深度骤降，卖方即使主动放慢速度，也可能需要数月。对这类巨鲸仓位而言，能不能卖完从来不是唯一问题，平均成交价、市场冲击和卖出后是否引发连锁恐慌，才是更关键的成本。
