做空以太坊是一种币圈交易策略，指投资者预判以太坊（ETH）价格将下跌，通过借入ETH并在市场高价卖出，待价格下跌后再低价买回偿还，以此赚取买卖差价的操作，核心是“先卖后买”，与常规“低买高卖”的做多策略完全相反。
在币圈实际操作中，做空以太坊并非直接卖出自有ETH，大多依托交易所的保证金、合约等衍生品工具完成。主流方式是通过以太坊永续合约或交割合约，交易者只需投入一定比例USDT等稳定币作为保证金，即可开立空头仓位，无需真实借入ETH，杠杆倍数通常可达5倍至100倍，能以小额本金撬动大额仓位。另一种是杠杆现货交易，需向平台借入真实ETH卖出，价格下跌后买回归还，同时支付借币利息，杠杆普遍较低。部分平台还有以太坊做空杠杆代币，如ETH3S，可像现货一样直接交易，自动追踪ETH反向走势，无爆仓风险但有管理费。
以具体场景为例，当以太坊价格为2500美元时，投资者判断后市会下跌，用1000美元USDT以10倍杠杆开空，相当于卖出价值10000美元的ETH合约。若价格跌至2000美元，投资者买入平仓，每ETH赚取500美元差价，扣除手续费和资金费率后，实际收益约4500美元。反之，若判断失误价格涨至3000美元，每ETH亏损500美元，10倍杠杆下本金将全部亏损，若未及时止损，保证金不足时会被平台强制平仓，即爆仓。
做空以太坊的风险远高于做多，核心风险在于理论上亏损无上限，因为以太坊价格上涨没有绝对天花板。同时存在空头挤压风险，大量空头集中时，突发利好或资金拉盘会迫使空头集中平仓，推动价格暴涨引发连环爆仓。永续合约还有资金费率成本，市场多头占优时，空头需定期向多头支付费用，长期持仓会持续侵蚀利润。极端行情中的“插针”现象，即价格短时异常波动，也可能导致空头仓位瞬间爆仓。
做空以太坊常被用于熊市获利或现货持仓对冲。熊市中以太坊持续下跌时，做空是主流获利手段；牛市高位或利空预期下，持有大量ETH的投资者可通过小额做空对冲现货下跌风险，锁定部分收益。但该策略对行情判断、仓位管理和风险控制要求极高，不适合新手，操作时需严格设置止损，控制杠杆倍数，避免重仓满仓，同时选择合规、流动性好、风控完善的主流交易所，降低平台风险与交易滑点带来的损失。
