USDT理论目标锚定1美元，价格波动主要来自二级市场供需失衡、市场情绪、资金流转成本以及市场对发行方储备资产的信心变化，正常行情下波动幅度较小，极端行情才会出现明显溢价或者折价。很多新手误以为稳定币价格固定不变，实际上链上交易、场外C2C市场和各大交易平台独立流动性，都会持续造成价格小幅偏离锚定价格。
加密市场整体行情带来的资金迁移，是造成USDT价格波动最常见的因素。当比特币、以太坊开启上涨行情，大量投资者会动用法币购入USDT，再使用USDT买入各类加密资产，市场内USDT需求上升，容易形成溢价；当大盘出现大幅下跌，交易者纷纷把各类币种兑换成USDT避险，短期买盘增加同样推高价格。反之，如果市场持续回暖，资金不断从USDT流出涌入现货，USDT供给过剩，价格就容易出现折价。不同公链之间转账拥堵、提币延迟，会进一步放大短期供需错配，拉大价差。
场外交易市场的特有成本，持续影响普通用户感知到的USDT报价。中心化交易所的币商在进行C2C买卖时，需要承担转账手续费、资金占用成本，同时还要承担资金往来带来的各类潜在风险，这些成本会体现在买卖报价当中。不同地区法币流通环境不同，资金进出渠道通畅度存在差距，也会造成各地USDT报价存在长期小幅差异，这也是同样一枚USDT，不同用户买入、卖出价格并不统一的核心原因。
市场信心与宏观消息会引发USDT较为剧烈的短期波动。USDT价格稳定的底层逻辑建立在储备资产足额兑付的预期之上，一旦市场传出关于储备资产流动性、合规监管相关消息，部分投资者会选择集中抛售，造成短暂脱锚。同时全球美元流动性变化、海外监管政策调整，会间接改变机构资金的配置策略，带动稳定币整体需求发生改变。多数情况下，套利资金会快速介入交易，推动价格逐步回归1美元附近，极端脱锚行情一般持续时间较短。
