ETH是一款以太坊公链的原生代币，也是整个区块链生态里流通量最大、应用场景最丰富的加密资产之一，很多刚接触币圈的用户会把以太坊平台和ETH代币混为一谈，其实区块链网络是底层基础设施，ETH则是维持这套系统运转的核心燃料。它诞生于2015年，和只专注转账记账的比特币不同，以太坊从设计之初就支持图灵完备的编程语言，开发者可以编写智能合约，而每一次合约调用、转账或者部署新程序，都需要消耗一定数量的ETH支付gas手续费，这个机制构成了ETH最基础的价值支撑。
以太坊已经完成合并升级，共识机制从工作量证明PoW切换为权益证明PoS，不再依靠矿机挖矿产出新代币，转而由质押了32枚ETH的验证节点负责打包区块、校验交易，以此维护网络安全。以太坊虚拟机EVM是整个系统的执行核心，所有部署在链上的合约代码都会在EVM里运行，一旦合约上链，代码逻辑就很难被人为修改。gas费不是固定数值，会根据网络拥堵程度、用户设置的gas价格动态变化，用户出价越高，交易被确认的速度通常越快，这也是链上经常出现手续费剧烈波动的主要原因。
ETH最大的特色不在于单纯作为交易媒介，而是支撑起庞大的去中心化应用生态。去中心化金融DeFi是以太坊最成熟的赛道，各类借贷平台、自动做市商交易所、流动性挖矿项目大多基于以太坊开发，用户可以不用经过传统金融机构，直接通过钱包完成资产兑换、质押生息、保险对冲等操作。除了DeFi之外，NFT铸造与交易、链游、DAO去中心化自治组织、域名服务等应用都大量使用ETH作为结算货币，很多新项目发行的ERC‑20代币，本身也运行在以太坊网络，和ETH形成紧密的生态联动。
代币经济学方面，ETH没有设置永久固定的发行上限，但伦敦升级引入的EIP‑1559协议会销毁一部分交易手续费，网络活跃度越高，被销毁的ETH数量就越多，在部分时段会出现代币通缩的情况。质押机制让大量ETH被锁定在验证合约中，市场流通量随之变化，这也会影响二级市场的供需关系。不少用户会选择质押获取年化收益，但质押的ETH存在解锁周期，网络升级、协议漏洞都可能带来不可忽视的风险。
尽管以太坊生态已经相当成熟，但它依然面临不少技术难题，主网拥堵、gas费高昂长期被开发者诟病，因此二层扩容方案成了行业主要的解决方向。Arbitrum、Optimism等二层网络依托以太坊的安全性，把大量交易转移到链下处理，再定期把最终数据传回主链，既能降低用户手续费，又能提升交易速度。ETH作为底层资产，它的行情波动往往会带动整个加密市场的走势，对于普通参与者来说，弄懂gas机制、合约交互逻辑、二层网络差异，是理解ETH生态最基础的币圈必修课。
