以太坊ICO预售起始时间为2014年7月22日，初始兑换比例为1枚比特币兑换2000枚ETH，折合单枚ETH初始成本0.0005BTC，按照当时汇率换算约0.31美元；以太坊主网创世区块于2015年7月30日正式诞生，上线初期二级市场并没有统一固定开盘价，早期场外零散交易价格长期在1美元下方徘徊。很多币圈投资者容易混淆ICO预售价格与主网上线交易价格，二者属于两个不同阶段，也是查询以太坊发行价格最容易出现误区的地方。2014年的代币预售只是认购凭证，投资者无法转账、交易ETH，代币需要等待主网上线之后才能够解锁流通。
以太坊这场持续42天的众筹活动截止日期为2014年9月2日，整套定价机制采用线性递减模式，前14天维持2000ETH/BTC的优惠比例，随着时间推移，同等数量比特币能够兑换的ETH持续减少，众筹最后一天兑换比例降至1337ETH/BTC。整个预售周期内，项目方总共募集超过31500枚比特币，当时总价值大约1830万美元，共计向投资者售出6010万枚ETH。除去对外销售的代币，创世初始总量7200万枚ETH中，剩余1200万枚分配给以太坊基金会与早期开发贡献者，用于项目持续研发与生态建设。在整个加密行业发展早期，以太坊这次众筹也成为行业内具有标杆意义的早期ICO案例。
不少新手投资者会产生疑问，既然2014年完成众筹，为什么不能直接交易ETH。核心原因在于众筹阶段以太坊主网尚未开发完成，不存在区块链网络承载代币转账功能。2015年7月30日Frontier前沿版本主网上线，创世区块生成之后，所有参与ICO认购的地址才正式拥有可支配的ETH资产。上线初期加密货币交易所数量稀少，ETH没有大规模上线交易平台，流通性极差，市场以点对点场外交易为主，成交价格波动极大，不存在标准化的官方开盘定价，无法和如今交易所实时报价体系一概而论。上线之后较长一段时间，市场交投冷清，早期参与者大多面临长时间浮亏，很难看到短期收益。
区分ICO认购成本、主网上线场外价格、交易所正式挂牌价格，是研究以太坊发行历史价格的关键。0.31美元对应的是众筹阶段平均成本，只适用于2014年参与预售的投资者，不能当作二级市场买入起点。后续随着各大交易所陆续开放ETH交易，市场参与人群不断扩大，价格才逐步走出早期低位区间。回顾这段历史可以看出，以太坊早期投资不仅需要资金，更考验参与者对于智能合约赛道长期价值的判断，同时也要承担项目技术开发失败、市场无人认可的巨大风险，这也是早期加密项目普遍存在的特点。对于现在复盘历史行情、研究币种基础价值的投资者，理清不同时间节点对应的价格标准，能够有效避免信息混淆带来的认知偏差。
