现阶段以太坊不再依靠显卡挖矿产出，全新ETH由网络验证者质押代币参与权益证明共识生成，2022年合并升级之后工作量证明挖矿永久失效，市面上不存在合法的以太坊POW挖矿渠道。很多新手容易混淆历史模式与现行规则，以太坊产出机制以合并为清晰分界线，想要弄懂代币新增来源，需要区分旧时代挖矿模式与当前PoS质押发行体系，同时理清奖励发放、资金提取相关规则。
在合并升级完成之前，以太坊采用工作量证明机制产出新币，全网矿工依靠算力竞争打包区块，成功出块的矿工获取协议发放的基础区块奖励，同时包含叔块额外奖励，这也是早期以太坊最主要的新增代币渠道。彼时每日协议增发规模较高，大量新ETH持续流入市场；随着EIP-1559落地，交易基础手续费开始销毁，形成一边增发一边销毁的供需结构，但新增代币主体依旧来自挖矿奖励。随着合并正式落地，执行层区块奖励彻底取消，传统显卡挖矿渠道永久关闭，这套产出模式彻底成为历史。
当前以太坊由共识层负责发行全新代币，想要成为网络验证者，最低需要质押32枚ETH运行节点，验证者会被随机分配任务，参与区块提议、区块证明以及同步委员会签名工作，完成对应职责就能获得协议铸造的新ETH作为奖励。验证者奖励并非实时转入普通钱包，资金会存放在共识层独立账户中，质押本金与收益相互区分，超出32ETH的盈利部分不会提升节点质押权重，长期不提取不会产生复利效应。上海升级开放质押提款功能后，验证者可以单独提取收益，也能申请退出节点赎回全部质押本金，网络设置同时退出人数上限，避免大规模提款冲击网络稳定运行。
需要区分协议增发代币与交易手续费，协议铸造出来的奖励属于市场新增流通量，而区块内用户支付的gas小费属于存量ETH转移，不会创造新代币。网络交易产生的基础手续费会直接销毁，持续减少市场存量，这就形成以太坊独特的供需模型：一方面共识层持续增发少量新ETH，另一方面网络活跃度带动代币销毁。当链上交易需求足够旺盛，每日销毁数量超过新增发行数量时，以太坊整体流通总量会进入通缩状态，发行速率会随着全网质押总量动态调整，质押ETH越多，单个验证者长期预期收益率会逐步下降。
普通投资者参与质押获取新增ETH分为两种路径，一是自建节点独立运行，满足32ETH质押门槛，自行维护服务器保证节点持续在线，一旦长期离线或者出现恶意行为，还会面临罚没风险；二是借助质押服务商、流动质押协议，小额资金集合起来组建验证节点，降低参与门槛，但这种方式会产生平台服务费，同时存在合约、托管对应的潜在风险。无论哪种方式，本质都是参与PoS共识获取协议增发奖励，不存在脱离质押节点凭空产出ETH的途径，各类宣称云挖矿、挂机产出以太坊的项目大多存在骗局风险。
