公链币并非全部都会归零，但绝大多数中小公链币长期归零概率很高，只有少数具备完整生态护城河的头部公链币能够持续存续。公链币的价值并不单纯由技术代码决定，而是网络共识、链上真实经济活动、代币经济模型三者共同支撑，一旦其中某一环彻底断裂，代币就会进入持续下跌通道，逐步走向流动性枯竭，最终接近归零。很多投资者会误以为只要公链代码可以运行，原生代币就一定有价值，实际链网络可以继续出块记账，但代币因为没有需求、缺少交易深度，二级市场价值可以无限趋近于零，代码存活不等于代币价值存活。
造成公链币走向归零，首先来自生态层面的空心化。公链的原生代币核心用途是支付gas手续费、质押成为网络验证节点、参与链上治理，这些需求全部建立在有用户、有dApp运行的基础之上。不少新公链上线阶段依靠高额代币补贴吸引项目迁移，短期制造链上数据繁荣，补贴周期结束之后开发者批量撤离，每日活跃地址、合约调用量快速萎缩，整个公链变成没有真实交互的僵尸链。没有链上业务消耗代币，市场只剩下早期投资机构与团队的解锁抛压，买盘持续枯竭，就算底层代码没有漏洞，代币价格依旧会不断下探，后续还会伴随交易所逐步下架，进一步压缩仅存的流动性，形成越跌越没人交易的负向循环。
代币经济模型设计缺陷，是公链币归零的另一大核心诱因。部分公链项目早期为吸引节点参与网络维护，设置过高的通胀释放比例，每年新增大量代币流入二级市场，链上手续费、销毁带来的通缩完全无法抵消新增供给。还有不少项目私募与团队筹码占比过高，锁仓周期短，牛市高位完成出货之后，缺少资金维护生态建设。即便技术架构没有明显短板，持续的代币抛压会不断稀释持有者权益。历史市场中，部分曾经排名靠前的公链，就是因为通胀失控、筹码分配失衡，随着市场周期轮转慢慢淡出主流视野，代币市值缩水九成以上，基本丧失实际交易价值。
当然头部成熟公链币归零可能性极低，这类公链已经沉淀大规模开发者社区，链上长期存在DeFi、NFT、链游等多元化业务，每天产生持续不断的gas消耗，代币拥有稳定真实需求。同时共识足够强大，机构资金深度参与，即便遭遇熊市行情，币价会出现大幅回撤，但不会直接归零。但这并不代表没有风险，底层共识瓦解、重大底层共识漏洞、大规模节点退出等极端事件依旧会冲击代币价值，只是发生概率远低于小众公链。普通投资者分辨公链风险，不能只看宣传的TPS、技术新概念，重点观察链上真实用户行为、代币通胀释放节奏、生态应用是否具备独立造血能力，避开只靠代币补贴堆砌数据的项目。
