比特币并不是链上记录的总量凭空消失，而是市场实际可流通的比特币数量持续变少，核心由四大类因素共同驱动：协议层面的产出递减、私钥永久丢失导致资产锁死、人为错误造成的不可逆资产冻结，还有长期囤币带来的流通盘收缩，多重因素叠加，最终造成真实可用的比特币供给长期下行。很多新手容易混淆理论总供给与有效流通供给，2100万枚是代码规定的供给天花板，但真正可以随时交易、转账的比特币，始终低于已经挖出的数量。
首先是比特币内置的减半机制，从根源放缓新增比特币的产出速度。比特币网络每挖出21万个区块，大约四年周期，矿工打包区块获得的新币奖励就会自动减半，这个规则写死在底层代码，无法人为修改。最开始每个区块产出50枚比特币，经过四轮减半之后，当前单区块奖励下降至3.125枚，每日新铸造流入市场的比特币已经压缩至450枚左右。减半不会抹除已经挖出的比特币，但是不断压低每年新增供给，随着时间推移，市场上新释放的比特币越来越少，长期来看相当于增量供给持续收缩，慢慢拉大总供给和流通增量之间的差距，到2140年附近，比特币将不再产生任何新的挖矿奖励。
私钥永久遗失是造成比特币流通量永久性下降最主要的原因。比特币去中心化的设计没有中心化机构负责找回账户，一旦私钥、助记词彻底丢失，对应地址当中的比特币就会永久锁死在区块链上。资产记录依旧存在于账本，任何人都看得见，但是没有人可以发起转账。2009至2013年早期挖矿阶段，比特币价格极低，大量矿工没有资产安全意识，私钥保存在文本文档、废弃电脑硬盘当中，设备丢弃、硬盘损坏之后资产随之封存。除此之外硬件钱包损坏无备份、持有者离世之后没有留下助记词继承方案，也源源不断制造永久丢失的比特币。多年链上统计估算，已经有大约300万至400万枚比特币因为私钥遗失永久失去流动性。
人为转账失误与资产主动销毁，是另外一类比特币数量永久减少的来源。用户操作时把比特币误发送至无法动用的无效黑洞地址、跨链错转，资产进入其他公链地址，比特币就再也无法取回。还有少量用户主动将比特币发送至无私钥的销毁地址，人为把资产永久封存。这类场景丢失的比特币规模不如私钥丢失庞大，但是从比特币诞生至今持续发生，日积月累也形成不小的存量。另外长期囤币持有也会压缩流通盘，巨鲸、机构与长线持有者买入之后长期冷钱包囤币，数年不进行任何交易，大量比特币进入休眠状态，暂时退出二级市场流通，造成短期市场当中可供交易的比特币进一步变少。
我们需要分清一个关键概念：比特币不会被从区块链删除，不存在“销毁归零”，所谓数量减少，指的是具备流动性、可以正常交易的有效供给不断降低。理论上限2100万枚始终不变，但是一部分币被永久锁死，一部分长期沉睡，再加上新增产出逐年衰减，市场能够自由流转的比特币会越来越稀缺。这也是很多链上分析师认为比特币实际流通量远低于已挖矿数量的根本原因，这种自带的稀缺属性，也是比特币长期叙事当中很重要的一环。普通投资者保管资产的时候，做好助记词多重备份，规划资产继承方案，就是避免自己手里的比特币成为永久丢失统计数字的最好方式。
