本轮比特币牛市大概率在2026年第四季度至2027年第一季度彻底结束，当前处于牛市中后期的震荡筑顶阶段，2025年10月出现的12.6万美元高点并非本轮周期最终顶部。
本轮牛市始于2022年11月低点，2024年4月减半后进入主升浪，历史上减半后牛市顶部通常出现在12-18个月窗口，对应2025年4月至2025年10月，这与2025年10月冲高至12.6万美元的时间点基本吻合，但机构资金入场改变了传统周期节奏，使得牛市周期被拉长。2024年1月获批的比特币现货ETF带来了数千亿美元的机构增量资金，仅贝莱德IBIT就持有超660亿美元资产，机构资金的长期配置属性让市场波动降低，牛市持续时间延长，不会像2017年、2021年那样快速冲顶后暴跌。
宏观流动性是决定本轮牛市终点的核心因素，美联储货币政策周期与比特币价格高度相关。2025年美联储维持高利率导致市场回调，比特币从12.6万美元跌至6万美元区间，2026年3月后美联储降息预期升温，推动比特币回升至8万美元附近。多数机构预测2026年美联储将累计降息125-150个基点，流动性宽松将支撑比特币在2026年下半年再次冲高，而当降息周期结束、流动性再次收紧时，牛市才会真正终结，这一时间点指向2026年第四季度至2027年第一季度。
市场情绪与资金流向数据也印证牛市尚未结束但已进入后期。当前比特币长期持有者筹码集中度持续走高，ETF资金虽有短期流出但整体保持净流入，稳定币供应量维持在高位，说明市场仍有充足增量资金。但同时，市场波动率降低、山寨币活跃度下降、散户入场热情不足，这些都是牛市中后期的典型特征，表明市场已缺乏快速冲高的动能，大概率进入高位震荡筑顶阶段，反复洗盘后才会开启熊市。
不同机构对牛市终点的预测存在分歧，部分机构认为2025年10月已是本轮牛市顶部，2026年将进入熊市；也有机构认为本轮牛市将持续到2027年，比特币有望突破20万美元。综合多方信息，最可能的路径是2026年下半年比特币在流动性宽松推动下再次冲击历史新高，随后在2026年底至2027年初随着流动性收紧、机构获利了结而见顶回落，本轮牛市正式结束。
